這一天正好是楚立言召集手下特工在“四季藥房”開會的日子，從日本人那裏實現得到情報的李曼娥念及與楚立言的舊情，故意想辦法拖住他延誤時間，結果楚立言趕到聯絡站的時候，所有參加會議的特工已經被早已埋伏在此的祕密警察全部抓捕或當場擊斃。楚立言驚得目瞪口呆。另一個看到如此場景而錯愕不已的人卻是李丙元，他怎麼也想不通怎麼這次大行動又讓王乃爭搶了先。李丙元開始懷疑自己身邊出了J細。

“中日親善同盟大會”召開在即，會議重要代表馬德突然祕密約見藤沢和山田，提出要終止和日本人的祕密情報合作。藤沢和山田都倍感意外。馬德說自己生命受到威脅，打算儘快離開上海。與此同時，楚香雪卻順藤摸瓜終於發現了嬤嬤簡妮生前留下的一本祕密特工筆記，馬德與日本人合作的種種間諜行動全都被記錄在了上面。

馬德決定潛逃。臨行前他把楚香雪找到辦公室，給她喝下了兌入了毒藥的咖啡並把她捆了起來。馬德得意地告訴楚香雪，毒藥的發作時間很長，他要用楚香雪做人質對付想要殺他的人。楚香雪假裝中毒昏倒，其實早有察覺的她根本沒有把咖啡吞進肚子裏。

邵恕安的住所聯絡站被王乃爭破獲，設下了重重埋伏。在醫院裏養傷的邵恕安卻不動聲色，原來他早已派“穿山甲”向楚香雪佈置了金蟬脫殼之計。王乃爭和副手陸波正在與手下慶賀搗毀審訊軍統聯絡站、屢建功績時，忽然有人來報在警察局門口發現了倒在血泊中的楚香雪。楚香雪依計行事，故意向王乃爭彙報了馬德要逃跑的消息，還騙他說馬德才是搶走“家書”的真正元兇。王乃爭立功心切，立刻帶領警察圍堵孤兒院。馬德發現楚香雪逃脫，心中大叫不好，但是已經來不及了。王乃爭帶人已將孤兒院包圍。

馬德在拒捕逃跑中被擊斃。邵恕安終於借王乃爭的手除掉了馬德，還把“家書”的懸案一股腦栽贓給了這個永遠也沒辦法說出真相的死人。王乃爭擊斃馬德，打電話向藤沢邀功。藤沢大怒。

遠在長沙擔任警備司令的唐浩峯突然接到了最高長官的密令，派他來上海做高級臥底。唐浩峯爲了試探口風，給老朋友邵恕安寫了一封信說自己近期可能要來上海，其它卻隻字未提。邵恕安敏銳地覺察到唐浩峯這個大人物的神祕到來，一定會給上海灘各派勢力的角鬥帶來驚天變化。

梁冬哥一直在大倉避風頭。爲了確保萬無一失，大姚乾脆把他關在了一間小旅館裏，不讓他出門一步。梁冬哥哪裏受得了關這種“禁閉”，心裏更是掛念楚香雪和楚立言的安危，他設計擺脫了大姚的監視，隻身悄悄潛回了上海。可是就在梁冬哥回到上海的時候，竟撞上了藤沢和李丙元等人將肖掌櫃斬首示衆。悲憤的梁冬哥不由得握緊了拳頭。就在這時候，李曼娥突然出現，並告訴他楚香雪出大事了。梁冬哥驚得目瞪口呆。

梁冬哥趕回家裏見到楚立言，把肖掌櫃被害的噩耗告訴了他。楚立言悲痛不已，並且責怪梁冬哥冒險提前歸來。楚立言終於調查發現出賣肖掌櫃和“四季藥店”機密的應該就是跟軍統有祕密合作關係的美國情報員馬德。楚立言進而對楚香雪捲入馬德案產生了懷疑，他追問梁冬哥有沒有發現楚香雪的祕密。

王乃爭領着山田來醫院探望楚香雪，乘機追問她是誰指使她做出了這一切。楚香雪經得住他們的軟硬兼施，一口咬定自己是無辜的，所有盜竊情報出賣日本人的事都是馬德一個人乾的。山田命令王乃爭不惜一切代價也要抓住楚香雪背後的那條大魚。就在這時候，手下突然來報，說在監視多天之後終於發現一個可疑的人進了楚香雪遞送情報的那家旅館客房，而這個人竟然就是化名高家盛的“穿山甲”。王乃爭不禁又驚又喜，他知道高家盛是邵恕安的心腹，但讓他不敢相信的是難道這一切事情的幕後黑手竟然是邵恕安。王乃爭下定決心不管冒多大的風險都要人髒並獲抓住大魚。