1931年秋，華北局勢動盪，南京政府計劃將一批文物從故宮運出，押往上海。這批文物，是精挑細選出的乾隆密寶，代號“秋匣”。

此時上海，對於警察局神探谷雄飛來說，非同一般。他準備在西蒙夫人慈善晚宴上設局抓捕大盜“完美先生”，他邀女記者袁嘉怡，來跟蹤報道。

宴會上，警方嚴密監視，盜賊毫無下手機會。然而，突然有大量毒蛇，遊進舞廳裏，一時大亂。完美先生出手了，他輕鬆得手，並且惡作劇式地順手牽走了袁嘉怡脖子上的項鍊，全身而退。

谷雄飛畢竟是辣手神探，立即準確推斷出完美先生作案的計劃，並且繪製出了三個人的畫像，他至少查明，完美先生並不是一個人，而是由三個人組成的團伙。谷雄飛雷厲風行，順藤摸瓜很快鎖定了蕭恩師徒活動的區域，並撒下天羅地網進行搜捕。

谷雄飛收緊大網，蕭恩施展江湖伎倆，喬裝改扮、金蟬脫殼、故入虎穴，從谷雄飛眼皮子底下逃脫，有驚無險。

令蕭恩沒有想到的是，他出於孩童心性順手牽來的那串項鍊，竟然來歷非凡。蕭恩委託好朋友、古玩店掌櫃王胖子鑑別項鍊。王胖子道出這很可能是故宮珍寶“如來慧眼”。但此物乃曠世之寶，素在皇家，從來只有耳聞，誰也沒有見過真品。王胖子要求蕭恩給自己一天時間，他要去找個行家掌掌眼。

蕭恩在古玩市場喬裝，希望通過跟蹤袁嘉怡，查到一些端倪。他輕鬆騙過袁嘉怡，一路跟蹤袁嘉怡到了袁家外。令蕭恩驚愕的是，王胖子這時也正好來敲袁家的門，蕭恩立即閃避。

蕭恩暗闖王胖子家，準備質問他是否出賣自己。孰料發現，王胖子剛剛被殺，“如來慧眼”也不翼而飛。