1930年初的上海，各方勢力風起雲涌，社會動盪，寧波富商之女丁易青獨自乘船來到上海灘，尋找離家三年的二哥丁易鳴。顧靜江是上海商界的風雲人物，也是幫派負責人，他在早年困頓之時曾到過丁易青父親的幫助，丁顧兩家是世交。

年輕帥氣的林默生以申報記者的身份作爲僞裝，其實他是一名成熟的上海共產D地下工作者。這日林默生在碼頭附近執行任務，槍聲引起混亂，讓顧靜江派來的人沒能接到丁易青。聰明伶俐的丁易青藉着混亂的局面避過搜身檢查，安然來到了顧公館。顧靜江夫人離世，獨子顧尚勤又去美國留學，顧靜江很歡迎丁易青的到來。丁易青坦白丁父過世後大房母子對身爲二房的母親越發刁鑽，母親想找回二哥丁易鳴只是爲了能夠在家裏有個依靠。

上海共產D地下組織領導者董紅玉是一個幹練的女人，她對外的身份是婦女救國會幹事。一筆革命物資需抵達上海，董紅玉讓林默生到東亞大飯店跟交通員馬兵接頭，可林默生等了一夜也沒見到馬兵。董紅玉擔心馬兵會爲了獨吞財物逃跑，林默生決定去馬兵家看看。董紅玉讓林默生先到新潮照相館取槍，新潮照相館不僅是上海共產D地下組織的一個據點，也是地下組織的槍械庫。

丁易鳴留下的照片上有新潮照相館的名字，丁易青上門詢問，正好遇到林默生，老樓看了照片答應幫忙打聽。

法捕房巡捕胡學成出身低微，是靠顧靜江的賞識才有了今天，顧靜江跟胡學成聊天時話裏話外透露着想讓丁易青放棄尋找丁易鳴，丁易青假意同意並提出要回寧波。徐管家把丁易青送到渡口後離開，丁易青轉身坐上黃包車來到一處旅館。

丁易青在報紙上登了尋人啓事，晚上就有人找到丁易青，並稱要帶她去見丁易鳴。丁易青被騙進J院，老鴇和打手勸她乖乖接客，丁易青說自己是顧靜江的侄女，可沒人相信。

J院打手小周來給丁易青送飯，丁易青連蒙帶騙得恐嚇小周，爲了自保小周拿着丁易青隨身戴着的玉佩到顧公館報信。J院的老鴇和打手正欲對丁易青動粗，顧靜江的出現嚇得兩人連忙磕頭賠罪。

董紅玉再次到旅館找丁易青，正好跟回來取行李的丁易青碰上，董紅玉拿出自己珍藏的丁易鳴照片，告訴丁易青，丁易鳴已於一年前去了南洋。兩人分別時董紅玉讓丁易青可以到婦女救國會找自己，並叮囑丁易青不要將丁易鳴的事情告訴別人。

林默生從馬兵的裁縫鄰居那裏打聽出馬家人都回了老家，董紅玉卻覺得馬兵肯定還在上海，畢竟那一大批財物想要變現，上海是不二之選。林默生通過調查在舞廳外堵住了馬兵，馬兵的巧言令色讓林默生放鬆了警惕，隨後他便借巡捕搜查的空子從林默生眼前逃走。

丁易青到婦女救國會找董紅玉，兩人聊起丁易鳴。董紅玉想幫丁易青的忙，丁易青表示自己現在需要一個英語老師。

馬兵在舞廳有一個相好的舞女小夢，林默生派人找小夢要賭賬，小夢連忙找馬兵詢問情況。林默生跟着小夢找到了馬兵，馬兵求林默生給自己一個將功贖罪的機會，林默生欲帶馬兵去接受組織的審判，馬兵貪墨財物其實是爲了給小夢還賭債，已無退路的他趁林默生不注意想跳窗而逃，結果直接摔死了。