秦海東和青龍會交鋒那天，秦海東目露兇光，七八個人在場，他一言不合就想動手，這膽識薛青山還真有點喜歡。但他還是要繼續拆這一對，怎麼能讓女兒跟着亡命徒在上海灘廝混！

王以山安全回到青竹棋社，根據那天他從賓館探聽到的消息，那張存單是假存單，第一種可能，后羿拿着假存單找到陸柏目的是要騙陸柏的錢，第二種可能，后羿的真存單被調包了。但后羿似乎並不知道存單是假的，他懷疑何姝瑤出賣了他。解鈴還須繫鈴人，只有找到后羿讓他自己解決。而王以山告訴高慕青，憲兵隊的牢房裏，得到一個非常重要的消息。陸偉並沒有犧牲，只是被抓捕，佐佐木審訊時不經意間透露，南僑總會上海分會的內鬼就在與后羿一起來上海的五個人中，現在除了后羿，已經犧牲了三個，也就是說這個內鬼很可能是秦觀老先生所說的女幽靈！王以山在圖書館查閱了當年的報紙，發現當年的傷者被送進了一家醫院，存仁醫院，希望陳小凡找李少飛調查女幽靈的事。

高慕青來李少爺家找李少飛傳個話，邀他去王先生棋社，李少飛聽說陳小凡也在，麻溜的就去了。一到棋社，李少飛就四處張望陳小凡的身影，李少飛抱怨小凡對他的態度，又生怕王以山教訓小凡，足見對小凡的疼愛，王以山告訴李少飛陳小凡想請李少飛聽戲，已經過去了。李少飛趕緊也趕去了。

兩人來到戲臺，陳小凡本想賠不是，但一看他德性就讓人生氣，她讓李少飛幫個忙，查一個病人的病歷，李少飛雖知道他爸不打死他，但還是答應幫忙，陳小凡讓他查有沒有燒傷最嚴重的病人。此時女幽靈正摩挲着南洋五義的照片，美智子打來電話，女幽靈提出一個陰險狠毒的計策，抓到的陸偉還關在憲兵隊的大牢。

李少飛來到存仁醫院，故意出賣色相勾引女醫生平平，約她去聽程老闆的竇娥冤，就她倆，過時不候。憲兵隊護衛野田來拜訪王以山，稱有事相求，佐佐木認爲野田有勇無謀，他想學習圍棋來增加謀略。所以備了禮物來拜師，請王以山收下。王以山大致給野田講講，野田太太在青竹棋社這兒遇見了高慕青，正和她聊天喝咖啡，野田太太誇慕青唱日本歌有天賦，後天的生日宴會大家一定會驚訝。野田太太還給高慕青準備了一個驚喜，憲兵大隊戒備森嚴，她請求野田爲高慕青特地辦了一張通行證，而且有了它，去上海其他地方都可以自由出入。高慕青謝過野田太太。

李少飛對陳小凡他們所做的事有懷疑，陳小凡解釋他們是在做一些無本錢的買賣，李少飛立即說想跟他們一塊去劫富濟貧。陳小凡追着李少飛打，王以山進來，李少飛申請加入他們的幫會。晚上李少飛和平平去看戲，平平問是不是有事，李少飛請求要查個病歷，平平不敢放他進去。

林雨萌跟秦海東說她沒看錯人，她丈夫是一個頂天立地的男子漢，做的是爲國爲民的大事。支票的事最重要的是把錢兌出來，可是下線死在日本人手裏。而秦海東不能把錢給組織，組織認不認他還不一定。

日本人把陸偉帶到病房，記者們給病房的陸偉拍了照片，登了報刊。王以山和高慕青在院子裏說話，高慕青問王以山到底是個什麼樣的人，她就是看不透，而且做了那麼多令人難以捉摸的事情，人們還是那麼相信他。王以山告訴她他是什麼樣的人高慕青就慢慢琢磨。現在，日方代表正在慕尼黑和英美談判，據電文分析，英美的綏靖政策很有可能會加快腳步，一旦他們再縱容日本的話，不但是前方戰場，而且是金融市場也會受到很大波及，那他們兌換美元的難度勢必會加大，因此他們要儘快和后羿見面，查出提款令牌下落。而據小凡和少飛的情報來看，女幽靈金鳳很可能還活着。

林雨萌來見薛青山，薛老大讓她趕緊進來，林雨萌提出一個請求，答應了就跟他回去。幫秦海東把錢的事解決了，因爲是她壞了他的事。薛老大答應清償舊債之後，恩斷義絕，兩不相見。

陸偉的事陳小凡去查看，高慕青給她一塊懷錶好讓她跟陸偉相認，陳小凡來到存仁醫院，扮成醫生進了病房，把信物放在聽診器中，拿給陸偉看，陸偉一動不動。恰逢這時三浦進來，懷疑陳小凡，李少飛請平平幫忙，陳小凡逃過一劫。